有一家公司，也是今年消費者互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里選擇上市的第二家公司，它的首日交易價幾乎是其每股發(fā)行價的兩倍，是什么成就了這家互聯(lián)網(wǎng)公司的首次公開募股?
它有個不是太吉利的股票代碼COUP，這個名字是不是與Groupon的發(fā)音有些相似呢?這家公司確實很像Groupon，他們都是以重塑傳統(tǒng)零售模式的商業(yè)策略公開發(fā)行股票，營業(yè)額收入增長十分迅速迅速，但是卻沒有一分錢的利潤。那么這家公司會重蹈Groupon的覆轍嗎?這家公司就是Coupons.com，一家互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)惠券公司。
換句話說，到底是什么促使了Coupons.com成功上市呢?它會再次經(jīng)歷Groupon所遇到的情形嗎?Goupon，這家初創(chuàng)公司的增長其實是靠不斷往里砸錢所營造出來的，自從他們首次公開售股上市后，公司股價就開始迅速下跌。Groupon公司后來做出了轉(zhuǎn)型，并探索到屬于自己的競爭力，他們不再以原來的團購業(yè)務(wù)為中心，而是轉(zhuǎn)變?yōu)橐砸苿訛橹行牡慕灰讛?shù)據(jù)庫。Coupon.com會成為一家在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里強有力的參與者嗎?或者，Coupon.com會像全新的Groupon公司那樣嗎?又或者，那些投資者會再一次以每股30多美元的價格去購買Coupon.com的股票嗎?
無論是繁榮的牛市還是蕭條的熊市，Coupons.com都有過切身的體驗經(jīng)歷。2012年，這家公司的增長速度為23%，而在去年，就一躍增長到了50%。然而在過去的三年時間里，他們的總營業(yè)虧損也超過了9200萬美元，但峰回路轉(zhuǎn)，去年它的營業(yè)額損失又下降到6%的比例，而在2012年，這一數(shù)字是53%。
在營業(yè)收入增長的同時，Coupon.com的運營成本也在不斷下降。如果單獨只看他們的所得損益表，人們很可能會很容易地預(yù)測到，在未來的幾個財季里，Coupon.com的表現(xiàn)應(yīng)該會非常優(yōu)異。但是，如果要實實在在的進行一次評估卻是另一番光景了：雖然Coupons.com是以防御性(佳)投資開始的，但是他們終卻是以不太穩(wěn)定的科技IPO的方式收尾。
今年一月，Coupons.com申請籌集1億美元，隨后他們以每股12-14美元的發(fā)行價公開募股，終籌得了1.3億美元。上周四，公司又用同樣的方式，以每股16美元的價格進行公開募股終獲得了1.52億美元資金，但僅僅過去了一天，在上周五股市開市時，該公司每股開盤價竟達到了27.15美元，然后一路飆升到了32.90美元，這一價格，是投資者在他們IPO時購買該公司股票價格的兩倍多。
在當(dāng)日收市時，該公司的股票價格以每股30美元收盤，也就是說，當(dāng)天Coupons.com公司的市值就達到了22億美元，這一價格幾乎是去年該公司全年營業(yè)收入的13倍。如果今年Coupons.com的公司收入還是以50%的速度增長，那么這個股票的價位一樣是比較高的，因為他們的股價將是其銷售收入的9倍。相比而言，按照Groupon現(xiàn)在的股票價格，他們的市值是該公司2013年總收入的2.3倍，預(yù)計2014年這一比例會是1.8倍。
換句話說，Coupons.com現(xiàn)在的股票價格相當(dāng)于Groupon公司市值的三分之一，是Groupon公司收入的十五分之一。但是在這個市場里，仍然有理由相信，即使是在如今這個價位上，肯定還是會有足夠多的投資人愿意繼續(xù)購買Coupons.com公司的股票。RetailMeNot,是市場里另外一家提供數(shù)字優(yōu)惠券服務(wù)的公司，該公司是去年七月上市的，目前他們的市值和Coupons.com很相似，大約是23億美元，其股票和銷售收入比值也差不多，大約是10.9倍。這兩家公司還是很有可比性的。
RetailMeNot 公司的股票交易代碼為SALE – 也許對投資人來說，這個股票代碼又是另外一個神秘代碼，至少，該公司對外宣布他們是盈利的，不過如果按照他們?nèi)缃竦墓善苯灰變r格來算的話，其股票價值是其近收入的190倍。實際上，該公司的增長速度和Coupons.com不差上下，大約是45%的增長率。但是在接下來的幾年里，這兩家公司的營業(yè)收入都無法能夠超過其股票市場上的價格。目前，對于數(shù)字優(yōu)惠券市場的未來幾乎無法預(yù)測，也就是說，這兩家公司是否會出現(xiàn)戲劇化的利潤增長，現(xiàn)在都還不得而知。
而更有可能發(fā)生的事情，就是消費者科技公司IPO的需求會很高，但目前供應(yīng)卻不夠。有一些知名的品牌，比如Airbnb，Dropbox，Pinterest等等都希望能夠進入到股票市場。一旦他們這么做了以后，其他年輕的，類似Twitter的上市需求會緊隨其后。不過就在上周末，筆者發(fā)現(xiàn)了一些現(xiàn)象：當(dāng)其他數(shù)字優(yōu)惠券公司IPO臨近公開市場的時候，RetailMeNot公司的股價卻下跌了11%。
下一個上市的消費者科技公司有可能是GrubHub, 上周他們提交了上市申請書。這家公司將會是一個很有趣的測試案例。GrubHub在功能上并沒有Twitter和Pinterest那么出色，但是他們卻有一批忠實用戶，盡管許多人已經(jīng)忘記了自己曾經(jīng)下載過這款A(yù)pp應(yīng)用.
盡管如此，GrubHub公司的所得損益表還是挺讓人印象深刻的。去年，他們的收入增長了67%，達到了1.37億美元，而他們的運營利潤增長了71%，達到了1490無奈美元。(該公司凈利潤有所下降，主要是因為企業(yè)收入所得稅增長了十倍)。此外，該公司在2013年的運營現(xiàn)金流，以及庫存現(xiàn)金都有所增長。
GrubHub的IPO之路可能會比較緩和，但是如果該公司在上市首日股票沒有到一個離譜的價格，那么其實就是表明，投資人對投機更感興趣，而不是真正看重那些家運營強大、經(jīng)營良好的公司。而如果GrubHub在首日價格大漲，散戶投資人在開市后的高位價格購買了股票，那么后結(jié)局也可能不盡如人意。
